Inwestowanie w spółki value

Autor  Grzegorz Pietruczuk

Ostatnia aktualizacja: 2 lipca, 2023

Czym są typu spółki value? Definicja spółek typu value

Spółki value to spółki niżej wycenione niż wskazywałyby na to jej fundamenty. Spółki te niejednokrotnie mogą pochwalić się rosnącymi przychodami i zyskami oraz wypłatą wysokich dywidend dla akcjonariuszy.

W wielu przypadkach można spotkać się z określeniem „value” dla pojedynczych spółek lub ich grup, które mają korzystną wycenę w porównaniu z realną wartością wewnętrzną.

Jeszcze kilka czy kilkanaście lat temu spółki typu value były spółkami cyklicznymi. Obecnie zwykle tak nie jest. Warto też rozpoznać, czym różnią się od siebie dwa przeciwstawne typy spółek na rynku kapitałowym – wzrostowe growth oraz spółki mocne pod względem fundamentalnym, czyli spółki value.

Spółki value i growth

Spółki typu value mają bardzo korzystną wycenę w stosunku do realnej wartości wewnętrznej, czyli po prostu niską. Ta wartość wewnętrzna rozumiana jest jako wartość zdyskontowanych przepływów pieniężnych.

Mają one mocne fundamenty funkcjonowania, czyli ugruntowaną pozycję na rynku i dobry model biznesowy, a przy tym działają w wysoko rozwiniętych sektorach gospodarki. Generują stabilne przychody i osiągają regularnie zyski, którymi mogą dzielić się z akcjonariuszami w ramach wypłacanej dywidendy.

Natomiast spółki wzrostowe – growth – dynamicznie się rozwijają i znajdują się we wczesnej fazie ekspansji i rozwoju. Należy w nie jak najszybciej inwestować, bo w niedalekiej przyszłości, choć może być ona liczona nawet w latach, wzrośnie ich kurs i będzie można sprzedać ich akcje z dużym zyskiem. Postawienie na spółki growth wiąże się jednak z wysokim poziomem ryzyka.

Popularne spółki typu value w Polsce i na świecie

Spółki value występują na polskiej Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie i na wielu giełdach światowych. Przykładami z GPW są:

• Budimex
• Grupa Kęty
• Kruk
• Ciech
• Grupa Żywiec
• PZU
• PKO BP
• XTB
• PKN Orlen
• Asseco Poland

Natomiast do najbardziej znanych spółek typu value z amerykańskiej giełdy zalicza się:

• JP Morgan
• Bank of America
• Berkshire Hathaway
• Wells Fargo
• IBM
• Exxon Mobil
• Johnson&Johnson

Inwestowanie w wartość – czy to się opłaca?

Czy warto podejmować się inwestycji w spółki value? Strategia stawiania na nie określana jest z języka angielskiego jako value investing i polega na inwestowaniu w spółki, które charakteryzują się korzystną wyceną w stosunku do swojej realnej wartości wewnętrznej.

Bywa nazywana strategią kontrariańską. Zamiast stosować psychologię tłumu i stawiać na takie spółki, które aktualnie są najbardziej popularne, inwestor wybierający akcje value będzie działać często wbrew tłumowi. Kupuje akcje, które tracą na wartości, i sprzedaje takie, które rosną.

Warto inwestować w spółki value, ale głównie w dłuższym okresie. W krótszych, jednak nadal liczonych w latach, lepsze wyniki osiągają spółki typu growth. Inwestorzy często muszą czekać całe lata, aby ich decyzje przyniosły oczekiwane korzyści. Potrzeba sporo cierpliwości i konsekwencji w stosowaniu takiej strategii lokowania środków.

Inwestowanie w spółki value – jak to zrobić?

Nie powinno się kierować przy inwestowaniu w spółki value tylko tym, że jej akcje są obecnie tanie. Trzeba brać pod uwagę wartość wewnętrzną.

Dana spółka, w którą warto zainwestować, powinna mieć solidną, stabilną sytuację finansową i rynkową, a także mieć dobre perspektywy dalszego wzrostu zysków.

Priorytetem dla inwestora w wyborze spółek, w które warto zainwestować, będzie gruntowne zbadanie sytuacji fundamentalnej danej spółki, co pozwoli na określenie wartości wewnętrznej, która może znacznie odbiegać od wyceny rynkowej.

Jak znaleźć na rynku spółkę typu value?

Istnieje kilka sposobów analizy akcji w celu ustalenia, czy są one niedowartościowane. Metody te obejmują:

1. Analiza wskaźnika ceny do zysku (PE): Ten wskaźnik porównuje cenę akcji do zysku na akcję (EPS) firmy. Jeśli wskaźnik PE jest niższy niż u konkurencji z tej samej branży lub niż średnia historyczna, akcje mogą być niedowartościowane.
2. Analiza wskaźnika ceny do wartości księgowej (PB): Ten wskaźnik porównuje cenę akcji do wartości księgowej firmy. Wskaźnik P/B poniżej 1 może sugerować, że akcje są wyceniane poniżej ich rzeczywistej wartości, co może oznaczać, że są niedowartościowane.
3. Sprawdzanie stopy dywidendy: Wysoka stopa dywidendy może sugerować, że akcje są atrakcyjne. Jeśli stopa dywidendy jest wyższa niż średnia w branży lub średnia historyczna, akcje mogą oferować wartość.
4. Ocena rozwoju firmy: Przyjrzyj się historycznemu i przewidywanemu wzrostowi zysków firmy. Jeśli cena akcji wydaje się nie nadążać za przewidywanym wzrostem zysków, akcje mogą być niedowartościowane.
5. Porównanie z branżą: Podczas przeprowadzania analizy branżowej i rynkowej, warto porównać akcje z ich konkurencją i rynkiem jako całością. Jeśli akcje są wyceniane niżej niż ich konkurenci lub rynek, mogą być one niedowartościowane.

Pierwszym krokiem do właściwego inwestowania w spółki typu value jest identyfikacja dobrej i niedowartościowanej firmy. Później trzeba uzbroić się w cierpliwość i czekać, aż zakup zacznie przynosić spodziewany pułap zysków.

Istnieje ryzyko, że nigdy to nie nastąpi. Związane jest to z mocno wydłużonym terminem inwestowania w spółki value. W perspektywie kilkunastu czy kilkudziesięciu lat dobra i tania spółka może pozostać tania, ale przestanie być spółką perspektywicznie przynoszącą zyski.

Może to być spowodowane wieloma czynnikami natury wewnętrznej lub zewnętrznej, m.in.:

• pojawienie się lepszej, konkurencyjnej spółki na rynku;
• wprowadzenia na rynek nowego, lepszego produktu, substytutu lub alternatywy dla obecnego produktu spółki value;
• wyczerpania się popytu na dany towar;
• podejmowania błędnych decyzji przez zarząd spółki value;
• rosnące zadłużenie spółki;
• pojawienie się wyższych kosztów działalności.

Sztuką jest rozpoznanie krytycznego momentu, w którym warto pozbyć się ze swojego portfela inwestycyjnego akcji spółki value, zamiast trzymać je tam przez kolejne lata i jedynie pogłębiać swoje straty.

W przypadku takich długoterminowych inwestycji trzeba stale trzymać rękę na pulsie, by rozpoznawać negatywne sytuacje.

Można także spróbować inwestować w spółki klasyfikowane jako value za pośrednictwem funduszy typu ETF. Na europejskich giełdach jest ich wiele i inwestują w indeksy value, np. SPDR MSCI USA Value z roczną opłatą za zarządzanie na poziomie 0,20 proc.

Jak inwestować w spółki value?

Aby inwestować na Giełdzie Papierów Wartościowych, konieczne jest otworzenie rachunku maklerskiego, co pozwoli Ci na zakup akcji value. Jednak inwestowanie w zagraniczne spółki value może wyglądać nieco inaczej.

Najbezpieczniej jest to robić za pośrednictwem sprawdzonych platform handlowych, takich jak XTB lub eToro. Przejrzyj nasze rekomendacje platform handlowych i wybierz najlepiej dostosowaną do swoich potrzeb.